国家发改委、深圳市政府以及银行、担保机构联手催生首只中小企业集合债
    政府做大媒企业结亲家
    2006年初，深圳市中小企业信用担保中心主任叶小杭与国家开发银行深圳分行行长俞小平一起讨论金融业务创新时，不谋而合想到了中小企业能否捆绑起来集体发债的问题。俞小平甚至当即拍板：这件事我们一起干！
    此举得到了市政府的大力支持，催生了一项重大的金融创新成果—全国首例中小企业集合债券的成功发行。
    在昨天的发行仪式上，记者了解到，2007年深圳中小企业集合债券首批参与企业20家，集体发债10.3亿元，债券为AAA级5年期固定利率企业债，票面年利率5.7%，采取4:3:3分次还本付息结构。作为中国债券市场的创新试点，本期债券既是国内首只中小企业集合债，也是国内企业债券史上发行人数最多、发债金额最大、期限最长的集合债券。
    主管部门
    中国债券史上标志性事件
    国家发改委财金司司长徐林在发行仪式上说：“每年经我们批准发行的企业债有上百家。这是我第一次参加企业发债会议。因为今年发行的深圳中小企业集合债，是我国债券市场的标志性事件，也是中小企业融资的创新之举。”
    这个标志性事件的出现并非偶然。
    中小企业融资难是一道世界性难题。深圳有24.3万家中小企业，其中不少为融资犯愁。上市门槛较高，直接发债小企业鲜见。最常见的是到银行贷款，但是需要抵押或担保，这又让拿不出多少固定资产的小企业叫苦不迭。怎样才能开创出一条中小企业融资新路？
    2006年3月，叶小杭、俞小平将集合发债设想付诸行动。在国家发改委中小司副司长狄娜的亲自引荐下，敲开了国家发改委财金司副司长的办公室大门，“2007年深圳成长性中小企业捆绑债”方案摆在了发改委领导面前。经过对一些细节及操作环节的认真商讨，“2007深圳市中小企业集合债券”项目诞生了。这一“统一冠名、分别负债、统一担保、集合发行”的新模式，突破了债券发行主体的政策性限制，获得了发改委一致认可和支持。2007年3月19日，国家发改委正式下达全国首例中小企业集合债券项目———“2007年深圳市中小企业集合债券”的发行规模。今年9月中旬，债券发行方案申报材料上报国家发改委，10月底国家发改委正式批准深圳中小企业集合债券发行。
    深圳政府
    积极参与全力支持
    回首一年多的中小企业集合债组织过程，参与其中的人士，无论是政府官员还是企业家都有一个体会，如果没有政府的强力组织协调，首只集合债恐难“集合”起来。
    深圳市副市长陈应春长期关注中小企业融资难问题。当他首次听到有关中小企业集合发债的设想后，当即决定将此事列为政府的一项重点工作。由市贸工局和深圳中小企业服务中心牵头，各相关部门通力合作。陈应春明确表示，将用这项工作考察市政府相关部门的政绩。陈应春本人更是多次参加债券组织工作协调会。深圳市中小企业服务中心负责企业报名筛选、资料审核上报等具体组织实施工作。在发行规模获批后，市贸工局与主承销商国家开发银行密切合作，选聘中介机构，组建承销团，落实集合债券的担保事宜等。政府的服务协调贯穿了全过程。
    为了使中小企业集合发债能够持续走下去，今年9月深圳市政府正式出台了《深圳市中小企业集合发债实施细则》，规定了可以集合发债的中小企业条件、发债组织工作流程等。为了协调发债过程中所涉及的银行、券商、评级公司、担保机构、律师、企业等多方复杂的利益关系，深圳市政府创造性地拟订了《共同条款协议》，发债相关各方共同签署认可，职责权利得以明确。
    俞小平昨日接受采访时明确表示：“如果深圳政府不牵头，我们不会做。”
    担保机构
    “谁家的孩子谁负责”
    今年11月13日，《2007年深圳市中小企业集合债券总募集说明书》在债券信息网上公布，14日正式发行，当天即全部发售完毕。业内人士分析说，深圳首例中小企业集合债风险控制体系环环相扣，对购买者来讲，风险相当小。
     据介绍，深圳中小集合债券在风险控制上设计了三道防护网。首先由国开行对集合债券提供统一担保，这使得集合债券信用总评级为AAA；其次，深圳市3家担保机构分别就自己所担保的发债企业，100％向国开行提供连带担保责任；最后，由各家企业向3家担保机构提供抵质押等反担保措施。
     据记者了解，参与本次担保的三家担保机构，除中科智外，深圳市中小企业信用担保中心和深圳高新技术投资担保中心都属国资背景，承担了大部分担保任务。其中，深圳市中小企业信用担保中心共担保12家企业，担保额为6.02亿元。昨日，叶小杭告诉记者，此次担保采取担保机构自愿向企业提供担保的方式，“谁家的孩子谁负责”。由于企业大多是担保机构熟悉和推荐的企业，担保机构心里有底。尽管长期担保风险与短期担保风险完全不一样，但20家企业均获得了不同程度的信用额度。换言之，发债企业无需提供足额反担保措施。
     为了中小企业发展多次踏访深圳的狄娜副司长表示，如果不是借助深圳发达高效、信用度高的担保体系，中小企业集合发债也难成功。
     企业说法
     中小企业债是场及时雨
      “中小企业债对我们来说，就是一场及时雨。”中航信息科技有限公司总经理常远昨天接受采访时，话语中带着兴奋。中航信息是一家民营高科技企业，企业完全具有自主知识产权的存折打印机，不仅在国内市场占有相当份额，而且打入了国际市场。由于企业将资金主要投入到研发和销售网络建设中，没有多少固定资产，曾到多家银行贷款，都碰壁而归。这次集合发债中航信息可以获得3000万元。常远表示，资金将主要用于扩大生产和加强新产品开发。
     据了解，首批集合发债的20家企业中，有11家电子信息企业，5家新能源、新材料企业，物流、健身器材、医疗器械、教育企业各1家。这些企业成立的平均时间在10年左右，平均净资产规模近1.8亿元；近3年平均销售收入、净利润分别为3.2亿元和0.25亿元，增长率分别达39％和46％。